6月17日晚间，龙佰集团（002601.SZ）公告，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，用于员工持股计划或者股权激励。本次回购股份的资金总额为1亿元-2亿元，回购价不超32.1元/股。按本次回购股份价格上限32.1元/股测算，本次回购股份数量下限至上限为：311.52万股至623.05万股，占公司目前总股本比例下限至上限为：0.13%至0.26%。

　　“我们认为A股市场已经具备更高的战略重要性。”7月23日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在媒体分享会上表示，随着房地产和财政政策进一步放松，A股估值有望在下半年温和回升。

　　孟磊指出，首先，房地产依旧是绕不过去的话题。因为绝大部分的居民资产都绑定在房地产上面，地产价格的回调，会使大量的居民出现一定的心理层面的压力，他们就会减少消费，从而对经济形成一定的负面影响。而对于股票投资者来说，绝大部分关注的板块也或多或少都与地产相关。

　　“往前看，房地产政策依然还是有进一步的宽松空间，房地产市场企稳应会成为推动下半年市场上行的最主要的催化剂。”孟磊称。

　　“除了房地产的政策以外，我们注意到，对于资本市场和股市来说，今年监管部门的政策力度是前所未有的。”孟磊指出，从1月份到现在，有非常多政府的相关部门对资本市场做出了声援，彰显出了维护资本市场的决心，包括证监会、国资委、央行，也包括国务院，一系列的政府机构、监管部门，都在声援A股市场，并在政策上面做出了明显的推动作用。其中像“国九条”、暂停转融券，都是回应市场最重要的关切内容。

　　另外从ETF的指标来看，孟磊表示，沪深300 ETF在1月份、2月份出现了明显的放量，而自6月21日起，沪深300又出现了类似的情况。对此，他说道，“现在又有长线资金开始注入A股市场，以此做一个企稳的助推作用。也就是说，当前往下看的风险，会被这样的长线资金通过ETF流入为A股市场所承接住。”

　　那么，长线资金来自哪里？孟磊解释道，一是ETF的成交量和净流入量，这两个指标在上半年达到4000亿元—5000亿元的量级；二是保险资金。他表示，“保险资金对A股配置的比例是10%—14%。目前他们对于股票和证券类型的投资还在不停地上升，现在已达到3万5千亿上方的水平。”

　　“预计下半年估值可能从底部有小幅的回升，但不太会有特别大幅的上调。”孟磊坦言，考虑到ETF流入、保险公司的流入不像公募资金，不会一蹴而就，它们更多是根据基本面变化、盈利复苏情况逐步加仓，因此它们对于估值的推动作用也更多是缓慢的、渐进式的。

　　短期来看，孟磊则观测到，A股的回购和分红出现了明显的提高，这也是“国九条”之后所出现的结构性变化。他说道，“如果这一点出现了明显的变化，那么‘国九条’所说的‘投融资平衡、投融资相协调’的目标也将会出现。股票市场最终是和流动性密切相关的，只要投资的钱比融资的钱要多一些，注入的水多了，抽出去的水少了，股票的价格自然就会出现一定的提升。”

　　总体来看，孟磊认为，A股市场盈利已经触底，再加上长线资金的持续流入将会带动整体市场上涨。

　　那么，在谨慎乐观的态势下，如何看待结构性问题、看好哪些风格、哪些策略、哪些行业？

　　“今年最火热的主题就是高股息。我们认为目前高股息的策略还不算拥挤，下半年还有进一步提升的空间。”孟磊指出，可以观察到的是，公募基金对于高股息的配置比例，目前来说只处在历史的平均水平，和2018年高点相比，还有非常大的空间。

　　另一方面，孟磊还建议道，优质国企、科技自主可控与进口替代也是投资者在下半年可关注的投资主题。

　　在市场风格配置方面，孟磊认为“价值”有望在下半年跑赢“成长”，因为A股市场目前缺乏新增资金，且公募基金对价值股的持仓远未达到拥挤程度。长线资金可以考虑逢低布局部分高质量成长股。大盘股跑赢市场的趋势或将延续，因为险资青睐盈利稳定的大盘股，而小盘股或将面临量化资金的持续净流出。

　　行业偏好方面，孟磊则表示，“我们在战术上倾向于具有稳健盈利增长且享有政策红利的行业。我们对受制于出口需求放缓的行业持谨慎态度。具体而言北京期货配资平台，我们建议超配电子、公用事业、能源和电信。”